تحديث قانوني

سلطة تنظيم الخدمات المالية بسوق أبوظبي العالمي تُقرّ تحسينات على إطار عمل الصناديق ومديري الصناديق

نشرت سلطة تنظيم الخدمات المالية في سوق أبوظبي العالمي (FSRA) في 16 سبتمبر 2026، الصيغة النهائية للتعديلات التي أُدخلت على إطارها التنظيمي الخاص بالصناديق ومديري الصناديق (القواعد الجديدة، وذلك عقب التشاور مع الجهات المعنية في القطاع ودراسة الملاحظات الواردة بشأن ورقة التشاور رقم 12 لسنة 2025.

الخلفية

جاءت القواعد الجديدة عقب مراجعة شاملة لنظام الصناديق المعمول به في سوق أبوظبي العالمي، بهدف تعزيز قدرته التنافسية على المستوى الدولي، مع الاستمرار في توفير الحماية المناسبة للمستثمرين. وتشمل أبرز التعديلات تخفيف المتطلبات التنظيمية المفروضة على مديري الصناديق الأصغر حجماً، وعلى المديرين الذين يقتصر نشاطهم على خدمة المستثمرين المؤسسيين، إلى جانب تبسيط الآلية التي تتيح للموظفين الاستثمار في الصناديق التي يديرها أصحاب عملهم، وتحديث القواعد المنظمة لمديري الصناديق الأجانب.

مدير الصندوق دون الحد الأدنى (Sub-Threshold Fund Manager) – (STFM)

استحدثت القواعد الجديدة فئة تنظيمية مبسطة لمديري الصناديق المغلقة، بما في ذلك صناديق المستثمرين المؤهلين (Qualified Investor Funds) والصناديق المعفاة (Exempt Funds)، التي يقل إجمالي رأس مالها الملتزم به عن 200 مليون دولار أمريكي.

ولا يُشترط على مدير الصندوق دون الحد الأدنى تعيين مسؤول مالي متفرغ أو إنشاء وظيفة تدقيق داخلي، كما يخضع لمتطلبات أقل فيما يتعلق بالحد الأدنى لرأس المال، ويستفيد من إجراءات موافقة تنظيمية أسرع. ومع ذلك، لا يجوز له العمل بصفته مديراً “مضيفاً” لصناديق أخرى.

مدير الصندوق المؤسسي (Institutional Fund Manager – IFM)

استحدثت القواعد كذلك فئة تنظيمية أخرى مخففة لمديري الصناديق التي يقتصر مستثمروها على المستثمرين المؤسسيين فقط، شريطة ألا يقل الحد الأدنى للاستثمار عن 5 ملايين دولار أمريكي، وألا يُسمح بمشاركة المستثمرين الأفراد. ويستفيد مديرو الصناديق المؤسسية من إجراءات موافقة مبسطة ومتطلبات أقل بشأن رأس المال، كما لا يُلزمون بالحصول على تأمين المسؤولية المهنية.

استثمار الموظفين في الصناديق التي يديرها صاحب العمل

تُيسّر القواعد الجديدة استثمار موظفي مدير الصندوق في الصناديق الخاصة التي يتولى مدير الصندوق ذاته إدارتها، وذلك من خلال هيكل رسمي يُعرف باسم “مركبة استثمار الموظفين “(Employee Investment Vehicle)”
ويهدف هذا الترتيب إلى تحقيق قدر أكبر من المواءمة بين مصالح الموظفين ومصالح المستثمرين، مع الاستمرار في ضمان توفير الحماية المناسبة للمستثمرين.

مديرو الصناديق الأجانب (Foreign Fund Managers – FFMs)

شددت القواعد الجديدة المتطلبات المطبقة على مديري الصناديق الأجانب الذين يديرون صناديق محلية في سوق أبوظبي العالمي، بما في ذلك اشتراط وجود محلي أقوى وتعزيز مستوى المساءلة التنظيمية.
وقد مُنح مديرو صناديق رأس المال الجريء الحاليون (Venture Capital Fund Managers – VCFMs) ومديرو الصناديق الأجانب (Foreign Fund Managers – FFMs) مهلة حتى 31 مارس 2027 لتوفيق أوضاعهم مع القواعد الجديدة.

الإجراء المطلوب

يمكن لمديري الصناديق الراغبين في التحول إلى صفة مدير صندوق دون الحد الأدنى (Sub-Threshold Fund Manager) أو مدير صندوق مؤسسي (Institutional Fund Manager) التقدم بطلب لذلك من خلال استكمال نموذج الإقرار المعتمد من سلطة تنظيم الخدمات المالية (FSRA).

كما يمكن لمديري الأصول الراغبين في التحول إلى صفة مدير أصول لصندوق مؤسسي(Institutional Fund Asset Manager) التقدم بطلب باستخدام نموذج إقرار مستقل صادر عن سلطة تنظيم الخدمات المالية.

أما مديرو صناديق رأس المال الجريء (VCFMs) ومديرو الصناديق الأجانب (FFMs)، فعليهم انتظار التعليمات التي ستصدر إليهم مباشرة من سلطة تنظيم الخدمات المالية بشأن آلية الانتقال إلى الإطار الجديد، وذلك قبل الموعد النهائي المحدد في 31 مارس 2027.

الخلاصة العملية

بوجه عام، تسهم القواعد الجديدة في خفض التكاليف وتقليص الأعباء والإجراءات التنظيمية المفروضة على مديري الصناديق الأصغر حجماً، وكذلك على مديري الصناديق التي يقتصر نشاطها على المستثمرين المؤسسيين، في حين تفرض على مديري الصناديق الأجانب متطلبات أقوى فيما يتعلق بالحضور المحلي ومستوى المساءلة. وينبغي للشركات المرخصة حالياً من قبل سلطة تنظيم الخدمات المالية مراجعة أوضاعها لتحديد ما إذا كان الانتقال إلى إحدى الفئات التنظيمية الجديدة سيحقق لها مزايا تنظيمية أو تشغيلية. كما يُستحسن أن يبدأ مديرو الصناديق الأجانب ومديرو صناديق رأس المال الجريء في الاستعداد لعملية الانتقال قبل وقت كافٍ من الموعد النهائي المحدد في مارس 2027.

إذا كانت لديكم أي استفسارات بشأن هذا الموضوع، يرجى عدم التردد في التواصل معنا.

المصدر: https://www.adgm.com/media/announcements/regulatory-update-adgm-fsra-finalises-enhancements-to-its-funds-framework